普通股在通貨膨脹時期更容易募集資金的原因可以從以下幾個方面來理解： 預(yù)期收益優(yōu)勢： 在通貨膨脹環(huán)境下，市場利率通常會上升以應(yīng)對通脹壓力，這意味著固定收益證券（如債券）的利率也會相應(yīng)提高，但這也加大了發(fā)行人的利息負(fù)擔(dān)。相比之下，普通股沒有固定的股息支付義務(wù)，投資者購買普通股期望獲得的是公司盈利的增長和股價上漲帶來的資本增值。通貨膨脹可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)價格上漲，進(jìn)而提升盈利能力，投資者預(yù)期公司未來的收益增長可以超過通貨膨脹率，因此愿意投資普通股。 抵消通脹影響： 普通股的價值與公司凈資產(chǎn)價值緊密相關(guān)。在通貨膨脹時期，實(shí)物資產(chǎn)如不動產(chǎn)和其他原材料通常會隨物價水平上升而增值，從而帶動公司整體資產(chǎn)價值的提升，進(jìn)而推高普通股的價值。相比于固定收益投資，這種內(nèi)在價值的增長有助于抵消通貨膨脹帶來的貨幣購買力下降的影響。 風(fēng)險偏好改變： 面臨通貨膨脹，投資者的風(fēng)險偏好可能會發(fā)生變化，傾向于尋求更高收益的投資渠道來保護(hù)自己的財富不受購買力縮水的影響。普通股雖然風(fēng)險相對較大，但在通脹加劇時，因其潛在的高收益特性，對風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者更具吸引力。 資本成本考慮： 雖然從長期來看，普通股的資本成本（機(jī)會成本）可能是最高的，但在短期內(nèi)，特別是在市場預(yù)期通脹將持續(xù)且較高的時候，企業(yè)通過發(fā)行普通股籌集資金，不必立刻支付高額的現(xiàn)金利息，有利于緩解現(xiàn)金流壓力。而在通脹背景下，債權(quán)融資的成本迅速攀升，企業(yè)可能更愿意選擇普通股籌資。 綜上所述，通貨膨脹時期，由于普通股具有的收益彈性、價值重估潛力以及對沖通脹風(fēng)險的特性，使其成為投資者較為青睞的資產(chǎn)類別之一，從而使企業(yè)較容易通過發(fā)行普通股來籌集資金。同時，企業(yè)也能借此避免高通脹環(huán)境中債務(wù)融資成本的快速上升。