你好，現(xiàn)值是未來各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)到0時點，而實體價值等于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計。 本題是個兩階段模型，第一年和第二年分別折現(xiàn)，從第三年進(jìn)入穩(wěn)定期，后續(xù)先計算出第二年末的價值，再折現(xiàn)到零時點