注冊(cè)會(huì)計(jì)師輔導(dǎo)：關(guān)于兩種證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2011/11/09 10:06:03　字體：大小

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　　教材108頁(yè)〔例4－18〕相關(guān)信息摘錄如下：

　　假設(shè)A證券的標(biāo)準(zhǔn)差是12％，B證券的標(biāo)準(zhǔn)差是20％，等比例投資于兩種證券，如果兩種證券之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)是0.2，則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（0.5×0.5×1.0×0.12×0.12＋2×0.5×0.5×0.20×0.12×0.2＋0.5×0.5×1.0×0.2×0.2）開(kāi)方＝12.65％

　　【講解與提示】

　　這個(gè)例題很特殊，特殊之處在于兩種證券的投資比例相等，都是0.5，初學(xué)者對(duì)于上述表達(dá)式中的6個(gè)0.5往往不能正確理解。講解與提示如下：

　　（1）“0.5×0.5×1.0×0.12×0.12”中的2個(gè)0.5都是A證券的投資比例，1.0是A證券相對(duì)于自己的相關(guān)系數(shù)，0.12是A證券的標(biāo)準(zhǔn)差；

　?。?）“2×0.5×0.5×0.20×0.12×0.2”中的2個(gè)0.5分別是A證券的投資比例和B證券的投資比例，0.20是A證券和B證券的相關(guān)系數(shù)，0.12是A證券的標(biāo)準(zhǔn)差，0.2是B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；

　?。?）“0.5×0.5×1.0×0.2×0.2”中的2個(gè)0.5都是B證券的投資比例，1.0是B證券相對(duì)于自己的相關(guān)系數(shù)，0.2是B證券的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　以表4－5中的資料為例：

　　在其他條件不變的情況下，如果對(duì)A的投資比例為0.6，對(duì)B的投資比例為0.4，則：投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（0.6×0.6×1.0×0.12×0.12＋2×0.6×0.4×0.20×0.12×0.2＋0.4×0.4×1.0×0.2×0.2）開(kāi)方＝11.78％

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