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注冊稅務師《財務與會計》知識點：財務估值的方法
知識點：財務估值的方法
財務估值的方法可分為兩大類：
1.折現(xiàn)法，如未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法；
2.非折現(xiàn)法，如市場比較法。
（一）未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
式中：
V—資產(chǎn)的價值；
CFt—未來現(xiàn)金流量；
r—折現(xiàn)率；
t—期限。
通過上述公式可見，資產(chǎn)價值的決定因素有三個：未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和期限。
1.未來現(xiàn)金流量
?。?）投資項目的現(xiàn)金流量，用于評估投資項目的價值。（參見第5章）
?。?）自由現(xiàn)金流量，自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)維護正常的生產(chǎn)經(jīng)營之后剩余的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量主要用于企業(yè)價值評估。（參見第6章）
2.折現(xiàn)率
在進行估值時，折現(xiàn)率應當?shù)扔跓o風險收益率與風險報酬率之和。
3.期限
在每年現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率一定的情況下，期限越長，資產(chǎn)的價值越大。
（二）市場比較法
1.市場比較法，是利用可比公司的價格或價值參數(shù)來估計被評估公司的相應參數(shù)的一種方法。一般來說，“可比”公司應當具有以下特征：
?。?）處于同一個行業(yè)；
?。?）股本規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、成長性、經(jīng)營風險、資本結(jié)構(gòu)等相同或相近。
2.市場比較法的比較基準很多，其中應用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法。以市盈率法為例進行說明。
市盈率法是借助可比公司市盈率，用被評估公司的預期收益率來估計其權(quán)益資本的市場價值的一種方法，估值模型如下：
每股價值＝預計每股收益×標準市盈率
★市盈率估價法通常被用于對未公開發(fā)行股票或者剛剛向公眾發(fā)行股票的企業(yè)進行估價。
以上是注冊稅務師《財務與會計》的相關(guān)知識點，希望對您有所幫助。為了幫助參加CTA考試的學員鞏固知識、提高備考效果，正保會計網(wǎng)校特意大家整理了注稅考試各科目練習題，祝您備考順利！
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