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2017稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》預(yù)習知識點：財務(wù)杠桿效應(yīng)
成功是留給有準備的人，正所謂“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”，2017年稅務(wù)師備考已經(jīng)拉開帷幕，目前為預(yù)習階段，還沒有開始學習的學員應(yīng)抓緊時間備考，可根據(jù)網(wǎng)校制定的預(yù)習計劃表來安排自己的學習進度。為了幫助廣大考生高效備考，網(wǎng)校依據(jù)2016年稅務(wù)師教材，整理了稅務(wù)師《財務(wù)與會計》科目的重要知識點，供大家參考學習，祝大家學習愉快！
第四章 籌資與股利分配管理
知識點：財務(wù)杠桿效應(yīng)
1.財務(wù)標桿的概念
由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
2.財務(wù)杠桿效應(yīng)原理
TE＝（EBIT－I）（1-T）－D
EPS＝［（EBIT－I）（1-T）－D］/N
【備注】
①TE：普通股收益；
②EPS：每股收益；
③I：債務(wù)資金利息；
④D：優(yōu)先股股利；
⑤T：所得稅率；
⑥N：普通股股數(shù)。
【原理一】當有利息費用等固定性資本成本時，如果其他條件不變，息稅前利潤的增加會降低每元息稅前利潤分攤的利息費用，從而提高每股收益，使普通股收益的增長率大于息稅前利潤的增長率，進而產(chǎn)生財務(wù)標桿效應(yīng)。
【原理二】當不存在固定利息、股息等資本成本時，息稅前利潤就是利潤總額，此時利潤總額的變動率與息稅前利潤變動率完全一致。如果兩期所得稅稅率和普通股股數(shù)保持不變，每股收益的變動率與利潤總額變動率也完全一致，進而與息稅前利潤變動率一致。
3.財務(wù)杠桿系數(shù)
財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）＝普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率＝＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）＝基期息稅前利潤/基期利潤總額＝EBIT0 /（EBIT0-I0）
【結(jié)論】財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬率變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風險也就越大。
【引申】財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）＝1+基期利息/（基期息稅前利潤-基期利息）
【結(jié)論】在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下，財務(wù)杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù)；只要有固定性資本成本存在，財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。
注：本文原創(chuàng)于正保會計網(wǎng)校（http://tianyujx.com.cn），轉(zhuǎn)載請注明出處！
相關(guān)鏈接：2017年稅務(wù)師考試預(yù)習階段《財務(wù)與會計》第四章知識點
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