2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十四）

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：孫孫 2022/03/07 16:24:14　字體：大小

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2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選

多選題

下列關(guān)于β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的說(shuō)法中，正確的有（?。?。

A、如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍

B、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β＝0

C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0

D、投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)之和

【答案】ABC

【解析】

根據(jù)β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是總體風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言，既沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有總體風(fēng)險(xiǎn)，因此，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法正確；投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

多選題

下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型貝塔系數(shù)的表達(dá)中，正確的有（?。?。

A、投資組合的貝塔系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的貝塔系數(shù)低

B、如果一項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于2，說(shuō)明該股票的波動(dòng)幅度為一般市場(chǎng)波動(dòng)的2倍

C、貝塔系數(shù)不可以為負(fù)數(shù)

D、貝塔系數(shù)反映的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】BD

【解析】

由于投資組合的貝塔系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；貝塔系數(shù)可以為負(fù)數(shù)，貝塔系數(shù)如果是負(fù)數(shù)說(shuō)明該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率反向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

單選題

某投資者擁有10萬(wàn)元現(xiàn)金進(jìn)行投資組合，投資A、B、C三種股票，投資額分別為3萬(wàn)元、5萬(wàn)元和2萬(wàn)元，A、B、C三種股票的β分別為0.6、1.1和1.5，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，則該投資組合的必要報(bào)酬率是（?。?。

A、16.3%

B、38%

C、10.12%

D、18.8%

【答案】A

【解析】

該投資組合的β＝0.6×30%＋1.1×50%＋1.5×20%＝1.03，該投資組合的必要報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該投資組合的貝塔系數(shù)×（Rm－Rf）＝6%＋1.03×10%＝16.3%。

多選題

已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3，必要報(bào)酬率為23%；乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6，必要報(bào)酬率為13%。則下列結(jié)果正確的有（　）。

A、市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為18.71%

B、市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為15.34%

C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.43%

D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6.86%

【答案】AC

【解析】

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型有：23%＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋1.3×（市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）；13%＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋0.6×（市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）。解之得：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝4.43%，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率＝18.71%。

單選題

下面關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（?。?。

A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是證券市場(chǎng)線(xiàn)的截距

B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度是證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率

C、預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線(xiàn)向上平移

D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，證券市場(chǎng)線(xiàn)向上平移

【答案】D

【解析】

證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率為市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，如果投資人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增加，則其承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)要求的收益率提高，而投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是既定的，所以要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高，所以市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高，證券市場(chǎng)線(xiàn)斜率提高，直線(xiàn)更陡峭，而不是向上平移，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

多選題

關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)和資本市場(chǎng)線(xiàn)的比較，下列說(shuō)法正確的有（　）。

A、資本市場(chǎng)線(xiàn)的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線(xiàn)的橫軸是β系數(shù)

B、斜率都是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率

C、資本市場(chǎng)線(xiàn)只適用于有效資產(chǎn)組合，而證券市場(chǎng)線(xiàn)適用于單項(xiàng)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合

D、截距都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

【答案】ACD

【解析】

資本市場(chǎng)線(xiàn)上，總期望報(bào)酬率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，總標(biāo)準(zhǔn)差＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。當(dāng)Q＝1時(shí)，總期望報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率，總標(biāo)準(zhǔn)差＝風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，當(dāng)Q＝0時(shí)，總期望報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，總標(biāo)準(zhǔn)差＝0。因此，資本市場(chǎng)線(xiàn)的斜率＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

多選題

影響公司資本成本高低的因素有（?。?。

A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D、投資組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【答案】ABC

【解析】

一個(gè)公司資本成本的高低，取決于3個(gè)因素：（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。