注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：市場(chǎng)分割理論（2023.10.24）

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：小羊 2023/10/24 09:39:13　字體：大小

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多選題

下列關(guān)于市場(chǎng)分割理論的說(shuō)法中，正確的有（　）。

A、上斜收益率曲線(xiàn)認(rèn)為短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平低于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平

B、峰形收益率曲線(xiàn)認(rèn)為長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平最高

C、市場(chǎng)分割理論最大的缺陷在于該理論認(rèn)為不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

D、市場(chǎng)分割理論假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由

查看答案解析

【答案】

【解析】

在市場(chǎng)分割理論下，峰形收益率曲線(xiàn)認(rèn)為中期債券市場(chǎng)的均衡利率水平最高，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由，這是無(wú)偏預(yù)期理論的假設(shè)之一，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【點(diǎn)評(píng)】本題考核“市場(chǎng)分割理論”。
1.基本觀(guān)點(diǎn)
（1）由于法律制度、文化心理、投資偏好等不同，投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券，即每類(lèi)投資者固定偏好于收益率曲線(xiàn)的特定部分，從而形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場(chǎng)。
（2）不同期限的即期利率水平完全由各個(gè)期限市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定；單個(gè)市場(chǎng)上的利率變化不會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。
2.市場(chǎng)分割理論的缺陷
（1）認(rèn)為不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)；
（2）無(wú)法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動(dòng)現(xiàn)象；
（3）無(wú)法解釋長(zhǎng)期債券市場(chǎng)利率隨短期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。

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