中級經(jīng)濟師《金融》精選知識點：金融期權(quán)的價值結(jié)構(gòu)

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：會做夢的魚 2021/04/30 09:42:32　字體：大小

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【知識點】金融期權(quán)的價值結(jié)構(gòu)

1.期權(quán)費一般被分為內(nèi)在價值和時間價值兩部分。

2.內(nèi)在價值

（1）內(nèi)在價值指期權(quán)按敲定價格立即行使時所具有的價值，一般大于零。

（2）對于看漲期權(quán)來說，內(nèi)在價值相當于標的資產(chǎn)現(xiàn)價與敲定價格的差。

（3）對于看跌期權(quán)來說，內(nèi)在價值相當于敲定價格與標的資產(chǎn)現(xiàn)價的差。

3.時間價值

（1）時間價值即期權(quán)費減去內(nèi)在價值部分以后的余值。在實務(wù)中，所有期權(quán)的出售方都無一例外地要求買方支付的期權(quán)費高于期權(quán)的內(nèi)在價值。

（2）期權(quán)費高于內(nèi)在價值的主要原因在于：期權(quán)的非對稱性表明期權(quán)賣出方具有虧損的無限性和盈利的有限性特征，需要對賣方所承擔(dān)的風(fēng)險予以補償。

（3）期限越長的期權(quán)，基礎(chǔ)資產(chǎn)價格發(fā)生變化的可能性越大，因而期權(quán)的時間價值越大。在敲定價格既定時，期權(quán)費的大小與期權(quán)的期限長短成正比（呈正相關(guān)關(guān)系）。期權(quán)越臨近到期日，時間價值就越小，這種現(xiàn)象被稱為時間價值衰減。當期權(quán)臨近到期日時，在其他條件不變的情況下，其時間價值下降速度加快，并逐漸趨向于零，一旦到達到期日，期權(quán)的時間價值將為零。

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