2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試時(shí)間：11月7日，經(jīng)濟(jì)師考試報(bào)名集中在6-8月，2015年經(jīng)濟(jì)師備考已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，網(wǎng)校整理了中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融預(yù)習(xí)資料，供大家預(yù)習(xí)參考，祝大家夢(mèng)想成真！

并購(gòu)的基本類型

分類角度分類類別

并購(gòu)前企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)系橫向并購(gòu)

縱向并購(gòu)

混合并購(gòu)

并購(gòu)的出資方式用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)

用現(xiàn)金購(gòu)買股票

用股票購(gòu)買資產(chǎn)

用股票交換股票（換股）

收購(gòu)的動(dòng)機(jī)善意收購(gòu)（白衣騎士）

惡意收購(gòu)（黑衣騎士）

持股對(duì)象針對(duì)性要約收購(gòu)

協(xié)議收購(gòu)

收購(gòu)融資渠道杠桿收購(gòu)（LBO）

管理層收購(gòu)（MBO）

1.按并購(gòu)前企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)系：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。

橫向并購(gòu)：并購(gòu)雙方/多方原屬統(tǒng)一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同類產(chǎn)品，并購(gòu)的結(jié)果是資本在同一市場(chǎng)

或部門集中。

縱向并購(gòu)：并購(gòu)雙方/多方之間有原料生產(chǎn)、供應(yīng)、加工、銷售的關(guān)系，分處于生產(chǎn)和流通過(guò)程的不同階段，是大企業(yè)全面控制原料生產(chǎn)、銷售各個(gè)環(huán)節(jié)，建立垂直結(jié)合控制體系的基本手段。

混合并購(gòu)：混合并購(gòu)屬于無(wú)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，目的：進(jìn)入高利潤(rùn)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略

2.按并購(gòu)的出資方式：用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)、用現(xiàn)金購(gòu)買股票、用股票購(gòu)買資產(chǎn)（并購(gòu)公司向目標(biāo)增發(fā)股票）和用股票交換股票（交換發(fā)盤，換股）：并購(gòu)公司向目標(biāo)公司股東增發(fā)股票。

3.按收購(gòu)的動(dòng)機(jī)：善意收購(gòu)與惡意收購(gòu)

善意收購(gòu)又稱為“白衣騎士”，是指收購(gòu)公司通常事先與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者接觸，愿意給目標(biāo)公司提出比較公道的價(jià)格，提供較好的條件，雙方在相互認(rèn)可的基礎(chǔ)上通過(guò)談判達(dá)成收購(gòu)條件的一致意見(jiàn)，協(xié)商制定收購(gòu)計(jì)劃而完成收購(gòu)活動(dòng)的并購(gòu)方式。

惡意收購(gòu)又稱為“黑衣騎士”，是指收購(gòu)公司首先通過(guò)秘密收集被收購(gòu)的目標(biāo)公司分散在外的股票等非公開(kāi)手段對(duì)之進(jìn)行隱蔽而有效的控制，然后在事先未與目標(biāo)公司協(xié)商的情況下突然提出收購(gòu)要約，使目標(biāo)公司最終不得不接受苛刻的條件把公司出售。收購(gòu)公司通常要以高于目標(biāo)公司股票市場(chǎng)價(jià)格來(lái)收購(gòu)目標(biāo)公司的股票（一般要高20%—50%）。

4.按持股對(duì)象針對(duì)性：要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)

要約收購(gòu)：指收購(gòu)人為了取得上市公司的控股權(quán)，向所有的股票持有人發(fā)出購(gòu)買該上市公司股份的收購(gòu)要約，收購(gòu)該上市公司的股份。——惡意收購(gòu)多采取要約收購(gòu)。

協(xié)議收購(gòu)是指由收購(gòu)人和上市公司特定的股票持有人就收購(gòu)該公司股票的條件、價(jià)格、期限等有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，由公司股票的持有人向收購(gòu)者協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，收購(gòu)人則按照協(xié)議條件支付資金，達(dá)到收購(gòu)的目的。——協(xié)議收購(gòu)一般屬于善意收購(gòu)。

5.按收購(gòu)融資渠道：杠桿收購(gòu)與管理層收購(gòu)

杠桿收購(gòu)（LBO）：指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購(gòu)。（以目標(biāo)公司的資產(chǎn)及其收益作為融資的保證）

管理層收購(gòu)（MBO）：是杠桿收購(gòu)的一種，是指公司管理層利用借貸資本收購(gòu)本公司股權(quán)的行為，是管理層的杠桿收購(gòu)。

適合管理層收購(gòu)的企業(yè)應(yīng)具備的特點(diǎn)：良好的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品需求穩(wěn)定，現(xiàn)金流穩(wěn)定，有較大的管理效率提升空間，有高價(jià)值資產(chǎn)，有高貸款能力等。

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