市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)(即溢價(jià)債券)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率稍有變動(dòng)，債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈地波動(dòng)；市場(chǎng)利率超過(guò)票面利率后(即折價(jià)債券)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化并不敏感，市場(chǎng)利率的提高，不會(huì)使債券價(jià)值過(guò)分地降低。