財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）的公式中，EBIT 確實在分子和分母同時出現(xiàn)，但分母是 “EBIT 減去固定利息”。當 EBIT 越低時，分母比分子縮小得更快，導(dǎo)致 DFL 增大，體現(xiàn)為 “EBIT 的微小變動對凈利潤的放大作用更強”，即財務(wù)杠桿效應(yīng)更大。這也解釋了為什么企業(yè)在盈利低迷時，債務(wù)利息的 “剛性支出” 會加劇凈利潤的波動風險