您好，公司借錢是為了買更多資產 比如貸款買機器、開新店 ，所以借的錢↑ 負債↑ - 買的資產↑ - 總資產和負債同時增加，股東的錢沒變。這時候權益乘數、產權比率就變大了，杠桿更高。反例有如果咱用現金還債 資產↓，負債↓ ，股東的錢還是不變，但權益乘數、產權比率會變小，杠桿降低。 所以關鍵不是 此消彼長 ，而是 借錢擴張 。權益乘數、產權比率越大 - 說明公司借的錢比股東的錢多 - 杠桿高 用別人的錢賺錢，但風險也大 。這不是因為資產和負債互相擠占，而是因為公司主動借錢搞大事 比如貸款投資 ，讓總資產和負債一起漲。這就像貸款買房一樣，借得越多，賺得可能越猛 但虧得也可能更慘