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問(wèn)題已解決
你好，這一道題目為什么增發(fā)新股是按照200股計(jì)算而不是800股
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在計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，使用 200 股而不是 800 股，是因?yàn)?800 萬(wàn)股是公司現(xiàn)有的普通股股數(shù) ，而這里計(jì)算的是因籌資方案中增發(fā)普通股帶來(lái)的股數(shù)變化。
本題中第三個(gè)籌資方案是按 20 元 / 股的價(jià)格增發(fā)普通股來(lái)籌資 4000 萬(wàn)元，那么增發(fā)的普通股股數(shù) = 4000÷20 = 200（萬(wàn)股） 。在計(jì)算不同籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，關(guān)注的是新增股份對(duì)每股收益計(jì)算的影響，所以是用新增的 200 萬(wàn)股來(lái)參與計(jì)算。
05/04 16:32
84784982 
05/04 16:49
這一題為什么發(fā)行債券，普通股和優(yōu)先股的基期EBIT都是2000？
樸老師 
05/04 16:57
這里基期 EBIT（息稅前利潤(rùn)）都取 2000，是因?yàn)樵谟?jì)算不同籌資方案下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)，是基于同一個(gè)基期數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)比分析的 。
公司目前息稅前利潤(rùn)為 1600 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn) 400 萬(wàn)元 ，所以基期（考慮新項(xiàng)目投產(chǎn)后的當(dāng)前狀態(tài)）息稅前利潤(rùn) = 1600 + 400 = 2000 萬(wàn)元 。不管是采用發(fā)行債券、普通股還是優(yōu)先股的籌資方案，都是在這個(gè)已經(jīng)考慮新項(xiàng)目收益后的 2000 萬(wàn)元息稅前利潤(rùn)基礎(chǔ)上，去計(jì)算不同籌資結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，以便比較不同籌資方案對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響
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